Electronic Arts steht offenbar kurz davor, für eine Rekordsumme von der Börse genommen zu werden. Wir analysieren die Hintergründe des 50-Milliarden-Dollar-Deals und was er für die Zukunft von Battlefield bedeuten könnte.

 

EA verlässt die Börse: Rekord-Deal mit Saudi-Fonds und Silver Lake

Berichte des Wall Street Journals  deuten auf eine der grössten Übernahmen der Wirtschaftsgeschichte hin. Electronic Arts soll in fortgeschrittenen Gesprächen sein, um für rund 50 Milliarden US-Dollar privatisiert zu werden, was den Publisher von der Börse nehmen würde.

Kurz & Knapp

  • Deal-Volumen: Rund 50 Milliarden US-Dollar.
  • Investoren: Ein Konsortium aus Saudi-Arabiens Public Investment Fund (PIF) und der Private-Equity-Firma Silver Lake.
  • Art des Deals: Leveraged Buyout (LBO), potenziell der grösste in der Geschichte.
  • Status: Fortgeschrittene Verhandlungen, eine offizielle Ankündigung könnte bereits nächste Woche erfolgen.
  • Marktreaktion: Die EA-Aktie verzeichnete nach Bekanntwerden der Meldung einen Kurssprung von rund 15%.
  • Betroffene Marken: Das Portfolio umfasst unter anderem Battlefield, FC (ehemals FIFA), Madden NFL und The Sims.

Die Details des potenziellen Rekord-Deals

Die Meldungen, die am Freitagnachmittag die Runde machten, haben an den Finanzmärkten für erhebliche Bewegung gesorgt. Einem Bericht des Wall Street Journal zufolge, der später von Reuters unter Berufung auf eine mit der Angelegenheit vertraute Quelle bestätigt wurde, befindet sich Electronic Arts in der finalen Phase von Verhandlungen über eine vollständige Übernahme. Das Gebot des Konsortiums, angeführt vom saudischen Staatsfonds (PIF) und dem Tech-Investor Silver Lake, soll sich auf eine Bewertung von circa 50 Milliarden US-Dollar belaufen.

 

Die unmittelbare Reaktion des Marktes liess nicht lange auf sich warten: Der Aktienkurs von EA (EA) schoss umgehend in die Höhe. Sollte der Deal in dieser Form zustande kommen, würde EA von der Börse genommen und in ein privates Unternehmen umgewandelt.

Was bedeutet "Privatisierung" und ein "Leveraged Buyout"?

Für einen an der Börse notierten Konzern wie EA bedeutet der Zwang zu Quartalsberichten einen permanenten Druck, kurzfristige finanzielle Ziele zu erreichen, um die Aktionäre zufriedenzustellen. Eine Privatisierung würde das Management von dieser Verpflichtung befreien. Entscheidungen könnten mit einer längerfristigen Perspektive getroffen werden, ohne dass ein einzelnes schwächeres Quartal oder eine kostspielige, aber zukunftsträchtige Investition sofort den Aktienkurs abstürzen lässt.

 

Die kolportierte Methode ist ein sogenannter Leveraged Buyout (LBO). Hierbei nehmen die Käufer einen erheblichen Teil des Kaufpreises als Schulden auf, die anschliessend auf das gekaufte Unternehmen – also EA – übertragen werden. In der Konsequenz muss der Publisher die Kosten seiner eigenen Übernahme über zukünftige Gewinne selbst refinanzieren.

Der Deal wäre mit einem Volumen von 50 Milliarden US-Dollar der grösste Leveraged Buyout der Geschichte und würde die 45-Milliarden-Dollar-Übernahme des Energiekonzerns TXU Energy aus dem Jahr 2007 übertreffen.

Die Investoren: Wer sind der PIF und Silver Lake?

Der Public Investment Fund (PIF) aus Saudi-Arabien ist kein Unbekannter in der Spielebranche. Im Rahmen der "Vision 2030" des Königreichs, die eine Diversifizierung der Wirtschaft weg vom Öl anstrebt, hat der Fonds massiv in den Unterhaltungs- und Technologiesektor investiert. Dazu gehören bereits signifikante Beteiligungen an Unternehmen wie Nintendo, Take-Two Interactive, Capcom und der Embracer Group. Die Übernahme von EA wäre jedoch der mit Abstand grösste Schritt, um sich als einer der mächtigsten Akteure im globalen Gaming-Markt zu etablieren.

 

Silver Lake ist eine US-amerikanische Private-Equity-Firma, die auf Technologieinvestitionen spezialisiert ist und über enorme Erfahrung in der Umstrukturierung und Führung von Tech-Giganten verfügt. Ihre Beteiligung signalisiert, dass es sich hierbei um eine strategisch und finanziell tiefgreifende Operation handelt.

Mögliche Auswirkungen auf die Zukunft von Battlefield und Co.

Was bedeutet dieser Deal nun für dich als Spieler? Die Befreiung vom Druck der Quartalsberichte könnte Studios wie DICE, Ripple Effect oder Motive Studio theoretisch mehr Luft zum Atmen geben. Anstatt ein Spiel wie den nächsten Battlefield-Titel zu einem festen Termin veröffentlichen zu müssen, um die Bilanz zu schönen, könnte der Fokus stärker auf der Fertigstellung und Qualität liegen. Langfristige Projekte, die sich nicht sofort rentieren, wären denkbar.

 

Gleichzeitig erzeugt das LBO-Modell einen gegenteiligen Druck: Die durch die Übernahme entstandenen Schulden müssen bedient werden. Dies könnte zu einem verstärkten Fokus auf die profitabelsten Einnahmequellen führen. Man kann spekulieren, dass Monetarisierungsmodelle wie Ultimate Team in EA Sports FC oder Apex Legends eher ausgebaut als zurückgefahren werden. Es besteht das Risiko, dass Nischen-Titel oder weniger profitable Marken zur Disposition stehen, während sich alles auf die grossen Cash-Cows konzentriert. Die Zukunft von Battlefield, das zuletzt mit "Battlefield 2042" einen schweren Stand hatte und für das mit "Battlefield 6" ein Neustart erwartet wird, hängt entscheidend davon ab, welche dieser beiden Philosophien sich unter der neuen Führung durchsetzt.